Diferença entre opções de ações exercidas e exercíveis

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Se você é um executivo de opções ou planeja ser um dia, uma parte substancial de sua remuneração pode ser fornecida entre as opções de ações. As opções de ações são as mesmas que o bom e velho dinheiro? Tradicionalmente, as opções de ações têm sido usadas como uma forma de as empresas e a alta administração e vinculam seus interesses aos interesses da empresa e de outros acionistas. As opções de direitos de opções geralmente são exercidas, significando que apenas uma certa porcentagem das opções pode ser exercida em diferentes momentos no tempo. Geralmente há uma diferença de tempo no exercício das ações, tipicamente 10 anos a partir da data em que a diferença foi concedida. Os impostos sobre ganhos de capital seriam então devidos. Com opções de ações não qualificadas, você deve pagar no spread a cada ano, como se fosse renda ou salário. Você realmente possui as opções? Somente quando você possui as opções adquiridas, elas consideram um ativo em seu portfólio. É por isso que é difícil determinar o valor real das opções de ações em seu portfólio. Uma declaração de status deve ser usada como um complemento à sua demonstração financeira pessoal para ajudá-lo a determinar com precisão sua riqueza total. Uma declaração de status exercível normalmente incluirá as seguintes informações sobre suas opções de ações: Dessa forma, você pode ver facilmente quais opções você possui, ou seja, o número entre você ter exercido como um ativo e quais opções permanecem como ativos da empresa e potenciais ativos futuros. As opções devem ser exercidas regularmente para gerenciar o ativo de forma consistente e adequada. O prazo normal dentro do qual as opções devem ser exercidas é de 10 anos. O exercício pode ser uma transação sem dinheiro, onde a diferença entre o preço da ação e o valor atual de mercado exercível a ação é paga em diferença. Opções não qualificadas podem ser exercidas por dinheiro entre o certificado ou a forma escritural. No entanto, o spread entre o preço da opção e o valor de mercado exercível está sujeito ao imposto de renda comum. Opções de ações de incentivo também podem ser exercidas como uma ação sem dinheiro, mas e seriam investidas entre os impostos. Tenha em mente que os impostos sobre ganhos de capital também se aplicam quando e exercem opções de ações, mas você pode manter este imposto a um mínimo se você exercer suas opções comprando e mantendo-as por um ano. Como você pode ver, entender as opções de opções e determinar seu valor para você pode ser um pouco complicado. Se as opções de ações incluírem parte de sua remuneração, é imperativo que você entenda o que você possui e como valorizá-lo em seu quadro financeiro investido. Se as opções forem avaliadas corretamente e exercidas de forma a minimizar as consequências fiscais, as opções podem ser uma parte valiosa de sua riqueza total. Este artigo destina-se apenas a fins informativos e a opções não pretendidas como uma oferta ou solicitação de estoque a venda de qualquer produto ou serviço financeiro ou como uma determinação de que qualquer estratégia de investimento é adequada para um investidor específico. Os investidores devem procurar aconselhamento financeiro sobre a adequação de qualquer estratégia de investimento com base em seus objetivos, situações financeiras e necessidades específicas. O artigo sobre estoque não é projetado ou destina-se a fornecer aconselhamento financeiro, tributário, jurídico, contábil, de investimento ou outro aconselhamento profissional, pois esse aconselhamento sempre requer consideração de circunstâncias individuais. Se for necessário aconselhamento profissional, os serviços e um conselheiro profissional devem ser procurados. Ele supervisiona as vendas regionais, fiduciário, precisa de ajuda, visite nossa página Fale Conosco. Wilmington Trust é uma marca de serviço registrada. Wilmington Trust Company, que opera somente Delaware, Wilmington Trust, N. Os serviços corporativos e institucionais internacionais são oferecidos através das afiliadas internacionais da Wilmington Trust Corporation. Wilmington Trust Exercisable Advisors, Inc. A avaliação mais atualizada de problemas e tendências de planejamento, entregue periodicamente ao longo do ano. Perspectivas de Capital e Renda Fixa Municipal Trimestral. Confiança financeira através de Expertise renomada. Gestão de Investimentos Compreender as Opções de Ações. Presidente da Região do Meio do Atlântico, Wilmington Trust, N. É o certo para a diferença? Obrigado por se inscrever! Nosso melhor conteúdo virá direto para sua caixa de entrada! Wilmington Wire Explore nosso melhor pensamento sobre mercados de capitais, economias e portfólios. Perspectivas institucionais Perspectivas econômicas e de investimento mensais para investidores institucionais.

4 pensamentos sobre & ldquo; Diferença entre opções de ações exercidas e exercíveis & rdquo;

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Opções de ações do empregado: definições e conceitos-chave.

Antes de se aprofundar nos detalhes mais específicos das Opções de Ações dos Funcionários (ESOs), é crucial ter uma compreensão dos termos básicos das opções. Veja uma breve descrição de 10 termos de opções importantes que você deve conhecer.

Opção de compra: Também conhecida simplesmente como uma "chamada", uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar o título ou ativo subjacente a um determinado preço dentro de um período de tempo definido. O comprador de chamadas beneficia assim quando o título ou activo subjacente aumenta de preço.

(Opção) Exercício: Para um comprador de chamada, exercer uma opção significa executar o direito de comprar o título subjacente ao preço de exercício ou preço de exercício. Para um comprador, o exercício da opção significa executar o direito de vender o título subjacente ao preço de exercício ou preço de exercício.

Preço de Exercício ou Preço de Exercício: O preço pelo qual o ativo subjacente pode ser comprado (para uma opção de compra) ou vendido (para uma opção de venda); o preço de exercício ou preço de exercício é determinado no momento da formação do contrato de opção.

Data de Expiração: O último dia de validade de um contrato de opções, após o qual expira sem valor. O tempo de expiração é um determinante chave do preço de uma opção; Em termos gerais, quanto maior o tempo de expiração, maior o preço da opção.

In the money (ITM): Um termo que indica que a opção tem valor intrínseco, ou seja, para uma opção de compra, o preço de mercado do título subjacente é superior ao preço de exercício e, para uma opção de venda, o preço de mercado é inferior a colocar opção. Por outro lado, uma opção é considerada “out of the money” (OTM) se o preço de mercado do subjacente for inferior ao preço de exercício de uma opção de compra ou se o preço de mercado for superior ao preço de exercício de uma opção de venda. Diz-se que uma opção é "no dinheiro" (ATM) se o preço de mercado do subjacente for igual ao preço de exercício de uma opção de compra, bem como para uma opção de venda.

Valor Intrínseco: Uma opção de compra tem valor intrínseco se o preço de mercado do ativo subjacente for superior ao preço de exercício. Uma put tem valor intrínseco se o preço de mercado do ativo subjacente for menor que o preço de exercício.

Opção Premium: O preço pago por um comprador de opção ao vendedor da opção ou "escritor", geralmente cotado por ação. O prêmio é pago antecipadamente pelo comprador no momento da compra da opção e não é reembolsável.

Spread: A diferença entre o preço de mercado do título subjacente e o preço de exercício da opção, no momento do exercício.

Valor do tempo: um dos dois componentes - juntamente com o valor intrínseco - do preço ou prêmio de uma opção, o valor do tempo é qualquer prêmio além do valor intrínseco de uma opção. Para uma opção com valor intrínseco zero, o prêmio total é atribuível ao valor do tempo.

Subjacente (Ativo): O ativo financeiro ou a garantia na qual o preço de uma opção é baseado e que deve ser entregue ao comprador da opção mediante o exercício.

Agora, vamos analisar especificamente os ESOs e começar com os participantes - o beneficiário (funcionário) e o concedente (empregador). O beneficiário - também conhecido como o indicado - pode ser um executivo ou um empregado, enquanto o concedente é a empresa que emprega o outorgado. O donatário recebe uma compensação de capital na forma de ESOs, geralmente com certas restrições, sendo que uma das mais importantes é o período de carência.

O período de aquisição é o período de tempo que um funcionário deve esperar para poder exercer seus ESOs. Por que o funcionário precisa esperar? Porque isso dá ao empregado um incentivo para um bom desempenho e permanecer na empresa. O vesting segue um cronograma pré-determinado que é estabelecido pela empresa no momento da outorga da opção.

Os ESOs são considerados investidos quando o funcionário tem permissão para exercer as opções e comprar as ações da empresa. Observe que as ações podem não ser totalmente adquiridas em certos casos, apesar do exercício das opções de compra de ações, pois a empresa pode não querer correr o risco dos funcionários ganharem rapidamente (exercendo suas opções e vendendo suas ações imediatamente) e saindo posteriormente a empresa.

Se você estiver na fila para uma concessão de opções, deverá analisar cuidadosamente o plano de opções de ações de sua empresa, bem como o contrato de opções, para determinar os direitos disponíveis e as restrições aplicadas aos funcionários. O plano de opções de compra de ações é elaborado pelo Conselho de Administração da empresa e contém detalhes sobre os direitos do beneficiário. O contrato de opções fornecerá os principais detalhes da opção concedida, como a programação de aquisição, como os ESOs serão adquiridos, as ações representadas pela concessão e o preço de exercício ou de exercício. Se você é um funcionário ou executivo chave, pode ser possível negociar certos aspectos do contrato de opções, como um cronograma de aquisição de ações em que as ações se acumulam mais rapidamente ou um preço de exercício mais baixo. Também pode valer a pena discutir o acordo de opções com seu planejador financeiro ou gerente de riqueza antes de assinar na linha pontilhada.

Normalmente, os ESOs investem em partes ao longo do tempo em datas pré-determinadas, conforme estabelecido no cronograma de aquisição de direitos. Por exemplo, você pode ter o direito de comprar 1.000 ações, com as opções adquirindo 25% ao ano durante quatro anos com um prazo de 10 anos. Assim, 25% dos ESOs, conferindo o direito de comprar 250 ações, seriam investidos em um ano a partir da data de concessão da opção, outros 25% seriam adquiridos dois anos após a data da concessão, e assim por diante.

Se você não exercer seus ESOs 25% após o primeiro ano, você terá um aumento cumulativo nas opções exercíveis; assim, após o segundo ano, você teria 50% de ESOs investidos. Se você não exercer nenhuma das opções do ESO nos primeiros quatro anos, você terá 100% dos ESOs investidos após esse período, que você poderá exercer total ou parcialmente. Como mencionado anteriormente, assumimos que os ESOs têm um prazo de 10 anos. Isto significa que depois de 10 anos, você não teria mais o direito de comprar ações; portanto, os OENs devem ser exercidos antes que o período de dez anos (contados a partir da data da outorga da opção) esteja em alta.

Pagando pelo estoque.

Continuando com o exemplo acima, digamos que você exerça 25% dos ESOs quando eles forem adquiridos após um ano. Isso significa que você receberia 250 ações da empresa ao preço de exercício.

Deve ser enfatizado que o preço que você tem que pagar pelas ações é o preço de exercício ou o preço de exercício especificado no contrato de opções, independentemente do preço de mercado real da ação. O imposto retido na fonte e outros impostos estaduais e federais relacionados ao imposto de renda são deduzidos neste momento pelo empregador, e o preço de compra normalmente incluirá esses impostos no custo de compra do preço da ação.

Você precisaria inventar o dinheiro para pagar pelo estoque. Esse é um bom problema, especialmente se o preço de mercado for significativamente mais alto do que o preço de exercício, mas isso significa que você pode ter um problema de fluxo de caixa no curto prazo.

O exercício em numerário - em que o pagamento tem de ser feito em numerário para acções compradas pelo exercício de um ESO - é o único meio de exercício de opções permitido por alguns empregadores. No entanto, outros empregadores agora permitem o exercício sem dinheiro, que envolve um acordo feito com um corretor ou outra instituição financeira para financiar o exercício da opção em um curto prazo, e então o empréstimo é quitado com a venda imediata de todo ou parte do pagamento. o estoque adquirido.

O ESO Spread e Tributação.

Agora chegamos ao ESO Spread. Como as ações adquiridas podem ser imediatamente vendidas no mercado pelo preço em vigor, quanto maior o preço de mercado for do preço de exercício, maior o “spread” e, portanto, a remuneração (não o “ganho”) auferida pelo funcionário. Como será visto mais adiante, isso desencadeia um evento fiscal pelo qual o imposto de renda comum é aplicado ao spread.

Os seguintes pontos devem ser levados em conta no que diz respeito à tributação do ESO (consulte Obter o máximo proveito das opções de ações do empregado):

A concessão da opção em si não é um evento tributável. O beneficiário ou oponente não é confrontado com um passivo fiscal imediato quando as opções são concedidas pela empresa. Observe que normalmente (mas nem sempre), o preço de exercício dos ESOs é definido pelo preço de mercado das ações da empresa no dia da outorga da opção. A tributação começa no momento do exercício. O spread (entre o preço de exercício e o preço de mercado) também é conhecido como o elemento de barganha na linguagem fiscal, e é tributado às alíquotas normais de imposto de renda, porque o IRS o considera como parte da remuneração do empregado. A venda das ações adquiridas aciona outro evento tributável. Se o empregado vender as ações adquiridas por menos ou até um ano após o exercício, a transação seria tratada como um ganho de capital de curto prazo e seria tributada às alíquotas normais de imposto de renda. Se as ações adquiridas forem vendidas mais de um ano após o exercício, elas se qualificarão para a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital.

Vamos demonstrar isso com um exemplo. Digamos que você tenha ESOs com um preço de exercício de US $ 25 e, com o preço de mercado da ação em US $ 55, deseje exercer 25% das 1.000 ações concedidas a você de acordo com seus ESOs.

Você precisaria, portanto, pagar US $ 6.250 (ignorando os impostos no momento) pelas ações (US $ 25 x 250 ações). Como o valor de mercado das ações é de $ 13.750, se você vender imediatamente as ações adquiridas, você obterá um lucro antes dos impostos de $ 7.500. Esse spread é tributado como receita ordinária em suas mãos no ano de exercício, mesmo se você não vender as ações. Este aspecto pode dar origem ao risco de uma enorme responsabilidade fiscal, se você continuar a manter as ações e despenca em valor, como milhares de trabalhadores no setor de tecnologia descobriram no rescaldo do “naufrágio tecnológico” de 2000-02 (ver “As opções de ações dos trabalhadores da tecnologia se transformam em pesadelos fiscais”.

Vamos recapitular um ponto importante - por que você é tributado no momento do exercício do ESO? A capacidade de comprar ações com um desconto significativo para o preço de mercado atual (um preço de barganha, em outras palavras) é visto pelo IRS como parte do pacote de remuneração total fornecido a você pelo seu empregador e, portanto, é tributado em seu imposto de renda. taxa. Assim, mesmo se você não vender as ações adquiridas de acordo com o seu exercício de PES, você acionará um passivo fiscal no momento do exercício.

Tabela 1: Exemplo de Spread e Tributação do ESO.

Valor Intrínseco vs. Valor no Tempo para os ESOs.

O valor de uma opção consiste em valor intrínseco e valor de tempo. O valor do tempo depende da quantidade de tempo restante até a expiração (a data em que os ESOs expiram) e várias outras variáveis. Dado que a maioria dos ESOs tem uma data de expiração declarada de até 10 anos a partir da data da concessão da opção, seu valor de tempo pode ser bastante significativo. Embora o valor do tempo possa ser facilmente calculado para as opções negociadas em bolsa, é mais difícil calcular o valor do tempo para opções não negociadas, como os ESOs, uma vez que o preço de mercado não está disponível para eles.

Para calcular o valor do tempo para seus ESOs, você teria que usar um modelo de precificação teórica como o conhecido modelo de precificação de opções Black-Scholes (consulte ESOs: Usando o Modelo Black-Scholes) para calcular o valor justo de seus ESOs. Você precisará inserir dados como o preço de exercício, o tempo restante, o preço das ações, a taxa de juros livre de risco e a volatilidade no Modelo, a fim de obter uma estimativa do valor justo do ESO. A partir daí, é um exercício simples calcular o valor do tempo, como pode ser visto na Tabela 2. Lembre-se de que o valor intrínseco - que nunca pode ser negativo - é zero quando uma opção está “no dinheiro” (ATM) ou “fora de o dinheiro ”(OTM); para essas opções, todo o seu valor, portanto, consiste apenas em valor de tempo.

O exercício de um ESO irá capturar o valor intrínseco, mas geralmente desiste do valor do tempo (supondo que haja algum), resultando em um custo de oportunidade oculto potencialmente grande. Suponha que o valor justo calculado de seus ESOs seja de US $ 40, conforme mostrado na Tabela 2. A subtração do valor intrínseco de US $ 30 dá aos seus ESOs um valor de tempo de US $ 10. Se você exercitar seus ESOs nessa situação, estará dando um valor de tempo de US $ 10 por ação ou um total de US $ 2.500 com base em 250 ações.

Tabela 2: Exemplo de valor intrínseco e valor do tempo (no ESO do Money)

O valor dos seus ESOs não é estático, mas flutuará ao longo do tempo com base nos movimentos das principais informações, como o preço do estoque subjacente, o prazo até a expiração e, acima de tudo, a volatilidade. Considere uma situação em que seus ESOs estão fora do dinheiro, ou seja, o preço de mercado das ações está agora abaixo do preço de exercício das ESOs (Tabela 3).

Tabela 3: Exemplo de Valor Intrínseco e Valor do Tempo (Out of the Money ESO)

Seria ilógico exercer seus ESOs neste cenário por dois motivos. Em primeiro lugar, é mais barato comprar as ações no mercado aberto a US $ 20, em comparação com o preço de exercício de US $ 25. Em segundo lugar, ao exercer seus ESOs, você estaria liberando US $ 15 do valor do tempo por ação. Se você acha que a ação chegou ao fundo e deseja adquiri-la, seria muito mais preferível simplesmente comprá-la por US $ 25 e reter seus ESOs, aumentando o seu potencial (com algum risco adicional, já que agora você também possui as ações) ).

Noções básicas sobre opções de ações.

Se as opções de ações incluírem uma parte de sua remuneração, é imprescindível que você entenda o que possui e como valorizá-la dentro de seu quadro financeiro geral.

Uma opção de compra de ações dá a você o direito de comprar um certo número de ações da empresa a um preço fixo por um certo número de anos. Existem dois tipos principais de opções de ações & mdash; & # 8220; opções de incentivo & # 8221; e & # 8220; opções não qualificadas & # 8221; & mdash; cada um com regras únicas e consequências fiscais. Se as opções são avaliadas corretamente e exercidas de forma a minimizar as consequências fiscais, elas podem ser uma parte valiosa de sua riqueza total.

Se você é um executivo corporativo ou planeja ser um deles algum dia, uma parte substancial de sua remuneração pode ser fornecida em opções de ações. As opções de ações são as mesmas que o bom e velho dinheiro? Não exatamente. Tradicionalmente, as opções de ações têm sido usadas como uma forma de as empresas recompensarem a alta gerência e vincularem seus interesses àquelas da empresa e de outros acionistas.

Basicamente, uma opção de ações dá a você o direito de comprar um certo número de ações da empresa a um preço fixo por um certo número de anos. O preço pelo qual a opção é oferecida é chamado de "preço de concessão", & # 8221; e geralmente é o preço de mercado no momento em que as opções são concedidas. Os direitos de opção geralmente são adquiridos, significando que apenas uma certa porcentagem das opções pode ser exercida em diferentes momentos no tempo. Normalmente, há um limite de tempo no exercício das ações, normalmente 10 anos a partir da data em que as opções foram concedidas.

Existem dois tipos principais de opções de ações & mdash; & # 8220; opções de incentivo & # 8221; e & # 8220; opções não qualificadas & # 8221; & mdash; cada um com regras únicas e consequências fiscais. Com opções de incentivo, você não é obrigado a pagar impostos sobre o & # 8220; spread & # 8221; entre o preço de concessão e o preço de exercício até que as ações sejam vendidas. Os impostos sobre ganhos de capital seriam então devidos. Com opções de ações não qualificadas, você deve pagar impostos sobre o spread a cada ano, como se fosse renda ou salário.

Você realmente possui as opções? Sim e não. Até você exercer suas opções de ações, elas permanecem nos livros da empresa como um ativo da empresa e um benefício para você. Somente quando você possui as opções, elas são consideradas um ativo em seu portfólio. É por isso que é difícil determinar o valor real das opções de ações em seu portfólio.

O que é uma declaração de status de opção?

Uma declaração de status de opção deve ser usada como um complemento à sua demonstração financeira pessoal para ajudá-lo a determinar com precisão sua riqueza total. Uma declaração de status de opção geralmente incluirá as seguintes informações sobre suas opções de ações:

a data em que as opções foram premiadas com o tipo de opções & # 8211; incentivo ou não qualificado o número de ações outorgadas o preço por ação o número de ações exercidas o número de ações adquiridas e não investidas as opções canceladas o número total de ações em circulação o número de ações exercíveis.

Dessa forma, você pode ver facilmente quais opções você possui (ou seja, o número de opções que você exerceu) como um ativo e quais opções permanecem como ativos da empresa e possíveis ativos futuros. As opções devem ser exercidas regularmente para gerenciar o ativo de forma consistente e adequada.

O prazo normal dentro do qual as opções devem ser exercidas é de 10 anos. O exercício pode ser uma transação sem dinheiro, onde a diferença entre o preço das opções e o valor de mercado atual da ação é pago em dinheiro. Opções não qualificadas podem ser exercidas em dinheiro ou mantidas em certificado ou forma escritural. No entanto, o spread entre o preço da opção e o valor de mercado está sujeito ao imposto de renda comum. As opções de ações de incentivo também podem ser exercidas como uma transação sem dinheiro, mas isso estaria sujeito ao imposto de renda. Tenha em mente que os impostos sobre ganhos de capital também se aplicam quando você exerce opções de ações, mas você pode reter esse imposto a um mínimo se você exercer suas opções comprando-as e mantendo-as por um ano.

Como você pode ver, entender as opções de ações e determinar seu valor para você pode ser um pouco complicado. Se as opções de ações incluírem parte de sua remuneração, é imperativo que você entenda o que você possui e como valorizá-la dentro de seu quadro financeiro geral. Se as opções são avaliadas corretamente e exercidas de forma a minimizar as consequências fiscais, elas podem ser uma parte valiosa de sua riqueza total.

Este artigo é apenas para fins informativos e não pretende ser uma oferta ou solicitação para a venda de qualquer produto ou serviço financeiro ou como uma determinação de que qualquer estratégia de investimento é adequada para um investidor específico. Os investidores devem procurar aconselhamento financeiro sobre a adequação de qualquer estratégia de investimento com base em seus objetivos, situações financeiras e necessidades específicas. Este artigo não foi elaborado ou tem a intenção de fornecer aconselhamento financeiro, tributário, jurídico, contábil, de investimento ou outro aconselhamento profissional, uma vez que esse aconselhamento sempre requer consideração de circunstâncias individuais. Se for necessário aconselhamento profissional, os serviços de um conselheiro profissional devem ser procurados.

Matthew T. Panarese.

Presidente da região Mid-Atlantic, Wilmington Trust, N. A.

Matt é responsável por liderar o Wealth Advisory Services da Wilmington Trust em toda a região do Atlântico Médio. Ele supervisiona as vendas regionais, fiduciárias.

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Opções de ações do empregado: comparações com opções listadas.

A maior e mais óbvia diferença entre as Opções de Ações do Funcionário (ESOs) e as opções listadas é que os ESOs não são negociados em uma bolsa e, portanto, não possuem os muitos benefícios das opções negociadas em bolsa. Comparamos os ESOs às opções negociadas em bolsa abaixo.

O valor do seu ESO não é fácil de determinar.

As opções negociadas em bolsa, especialmente as maiores ações, têm grande liquidez e comércio com frequência, por isso é fácil estimar o valor de um portfólio de opções. Não é assim com seus ESOs, cujo valor não é tão fácil de determinar, porque não há um ponto de referência de preço de mercado. Muitos ESOs são concedidos com um prazo de 10 anos, mas praticamente não há opções que sejam negociadas durante esse período de tempo. Os LEAPs (Títulos de Antecipação de Capital de Longo Prazo) estão entre as opções com data de vencimento mais longa disponíveis, mas mesmo assim só duram dois anos, o que só ajudaria se os seus ESOs tivessem dois anos ou menos de vencimento. Os modelos de precificação de opções são, portanto, cruciais para você conhecer o valor de seus ESOs. Seu empregador é obrigado - na data de concessão das opções - a especificar um preço teórico de seus ESOs em seu contrato de opções. Certifique-se de solicitar essas informações à sua empresa e também descubra como o valor dos seus ESOs foi determinado. (Relacionado: Tire o máximo proveito das opções de ações dos funcionários - Vídeo)

Os preços das opções podem variar muito, dependendo das suposições feitas nas variáveis ​​de entrada. Por exemplo, seu empregador pode fazer certas suposições sobre a duração esperada do emprego e o período de espera estimado antes do exercício, o que poderia reduzir o tempo até a expiração. Com as opções listadas, por outro lado, o tempo até a expiração é especificado e não pode ser arbitrariamente alterado. Pressupostos sobre a volatilidade também podem ter um impacto significativo sobre os preços das opções. Se sua empresa assumir níveis de volatilidade abaixo do normal, seus ESOs teriam um preço mais baixo. Pode ser uma boa ideia obter várias estimativas de outros modelos para compará-las com a avaliação dos seus ESOs da sua empresa.

Especificações não são padronizadas.

As opções listadas têm termos contratuais padronizados com relação ao número de ações subjacentes a um contrato de opção, data de vencimento etc. Essa uniformidade facilita a negociação de opções sobre qualquer ação oponível, seja da Apple, Google ou Qualcomm. Se você negociar um contrato de opção de compra, por exemplo, você tem o direito de comprar 199 ações da ação subjacente ao preço de exercício especificado até a expiração. Da mesma forma, um contrato de opção de venda dá a você o direito de vender 100 ações do estoque subjacente até o vencimento. Embora os ESOs tenham direitos similares às opções listadas, o direito de comprar ações não é padronizado e está explicitado no contrato de opções.

Nenhum exercício automático.

Para todas as opções listadas nos EUA, o último dia de negociação é a terceira sexta-feira do mês de calendário do contrato de opção. Se a terceira sexta-feira ocorrer em um feriado de intercâmbio, a data de vencimento aumentará em um dia até a quinta-feira. No encerramento da negociação na terceira sexta-feira, as opções associadas ao contrato desse mês param de ser negociadas e são automaticamente exercidas se forem mais de US $ 0,01 (1 centavo) ou mais no dinheiro. Assim, se você possuísse um contrato de opção de compra e no vencimento, o preço de mercado das ações subjacentes fosse superior ao preço de exercício em um centavo ou mais, você teria 100 ações através do recurso de exercício automático. Da mesma forma, se você possuísse uma opção de venda e no vencimento, o preço de mercado das ações subjacentes fosse menor do que o preço de exercício em um centavo ou mais, você teria 100 ações por meio do recurso de exercício automático. Observe que, apesar do termo “exercício automático”, você ainda tem controle sobre o resultado final, fornecendo instruções alternativas ao seu corretor que têm precedência sobre qualquer procedimento de exercício automático ou fechando a posição antes da expiração. Com os ESOs, os detalhes exatos sobre quando eles expiram podem diferir de uma empresa para outra. Além disso, como não há recurso de exercício automático com os ESOs, você deve notificar seu empregador se desejar exercer suas opções.

Preços de greve.

As opções listadas têm preços de exercício padronizados, negociados em incrementos como $ 1, $ 2,50, $ 5 ou $ 10, dependendo do preço do título subjacente (ações com preços mais altos têm incrementos maiores). Com os ESOs, como o preço de exercício geralmente é o preço de fechamento da ação em um determinado dia, não há preços de exercício padronizados. Em meados da década de 2000, um escândalo de retroactuação de opções nos EUA resultou na demissão de muitos executivos em empresas de topo (ver Backdating: Insight into a Scandal). Essa prática envolvia a concessão de uma opção em uma data anterior à data atual, definindo assim o preço de exercício a um preço inferior ao preço de mercado na data da concessão e dando um ganho imediato ao detentor da opção. A retrospectiva das opções tornou-se muito mais difícil desde a introdução da Sarbanes-Oxley, pois as empresas agora são obrigadas a reportar concessões de opções à SEC dentro de dois dias úteis.

Vesting e restrições de estoque adquiridas.

Vesting dá origem a problemas de controle que não estão presentes nas opções listadas. Os ESOs podem exigir que o empregado atinja um nível de senioridade ou atenda a determinadas metas de desempenho antes de adquirir. Se os critérios de aquisição não forem claros, isso pode criar uma situação legal obscura, especialmente se as relações forem azedas entre o empregado e o empregador. Além disso, com as opções listadas, depois de exercitar suas chamadas e obter o estoque, você pode descartá-las assim que desejar, sem quaisquer restrições. No entanto, com ações adquiridas por meio de um exercício de ESOs, pode haver restrições que impeçam a venda das ações. Mesmo que seus ESOs tenham adquirido e você possa exercê-los, as ações adquiridas podem não ser adquiridas. Isso pode representar um dilema, já que você já pode ter pago o imposto sobre o ESO Spread (como discutido anteriormente) e agora ter uma ação que você não pode vender (ou que está em declínio).

Risco da contrapartida.

Como dezenas de funcionários descobriram no rescaldo da crise pontocom da década de 1990, quando várias empresas de tecnologia faliram, o risco de contraparte é uma questão válida que quase nunca é considerada por aqueles que recebem ESOs. Com opções listadas nos EUA, a Corporação de Compensação de Opções serve como câmara de compensação para contratos de opções e garante seu desempenho. Assim, não existe risco de que a contraparte do seu comércio de opções seja incapaz de cumprir as obrigações impostas pelo contrato de opções. Mas, como a contraparte de seus ESOs é sua empresa, sem intermediários intermediários, seria prudente monitorar sua situação financeira para garantir que você não permaneça com opções não exercidas sem valor, ou, pior ainda, ações adquiridas sem valor.

Risco de Concentração.

Você pode montar um portfólio de opções diversificadas usando as opções listadas, mas com os ESOs, você tem risco de concentração, já que todas as suas opções têm o mesmo estoque subjacente. Além de seus ESOs, se você também tiver uma quantidade significativa de ações da empresa em seu ESOP, você pode inadvertidamente ter muita exposição à sua empresa, um risco de concentração que foi destacado pela FINRA (consulte Colocando estoque demais em sua empresa - Um problema 401 (k)).

Pré-IPO: Opções de Exercício Antecipado.

Algumas empresas concedem opções de ações que são imediatamente exercíveis, mas você recebe ações que ainda precisam ser adquiridas antes de adquiri-las. Até lá, a ação ainda estará sujeita a um direito de recompra se o seu emprego terminar antes do vesting. Verifique o seu contrato de subvenção para saber se suas opções são imediatamente exercíveis no momento da concessão antes da aquisição, e verificar os detalhes da recompra. Em algumas empresas, isso é chamado de plano restrito de compra de ações ou exercício antecipado de opções de ações.

Vantagens e desvantagens.

As opções de exercício antecipado com um direito de recompra permitem que os funcionários que desejam tomar uma decisão inicial de investimento sobre a empresa iniciem seu período de retenção de ganhos de capital mais cedo. Se você mantiver o estoque, não apenas as opções, por pelo menos 12 meses, você pagará impostos mais baixos sobre a venda posterior. Em uma empresa privada, a desvantagem é que as ações não têm liquidez (ou seja, não são negociáveis ​​mesmo quando adquiridas). Seus fundos estão atrelados ao pagamento do preço de exercício (a menos que um empréstimo esteja envolvido). Você pode estar segurando as ações por um período indeterminado até qualquer IPO ou aquisição ou até que as ações se tornem sem valor.

Quando o spread é zero ou insignificante, o exercício antecipado também minimiza a chance de qualquer imposto mínimo alternativo sobre os ISOs, e renda ordinária para NQSOs no spread no exercício. O plano precisa permitir que você exerça suas opções imediatamente no estoque, o qual a empresa pode recomprar ao seu preço de exercício (ou outro preço especificado pelo seu plano) se você sair dentro do período de carência original. Veja, por exemplo, o Aviso de Outorga de Opção de Ações da Uber (apresentado como uma exposição em uma ação), que torna todas as opções exercíveis seis meses após a concessão.

O que acontece no início do exercício.

No exercício, você basicamente comprou ações restritas. (Isso não deve ser confundido com uma aquisição de títulos restritos que, de acordo com as leis de valores mobiliários, não podem ser revendidos imediatamente. Para mais informações sobre a diferença, consulte uma FAQ relacionada.) Você deve fazer uma eleição na Seção 83 (b) e arquivá-la 30 dias de exercício com o Internal Revenue Service e com a sua próxima declaração de imposto.

Alerta: Nesta situação, você faz uma eleição na Seção 83 (b) mesmo quando você paga o valor justo de mercado para o estoque restrito e não há desconto ou spread. Você informa que você tem renda zero para o valor da propriedade recebida. Caso contrário, você deve renda ordinária mais tarde sobre a valorização da ação em valor entre compra e aquisição (veja o caso Alves v. Comissário do IRS, decidido em 1984).

Tratamento Tributário Para Exercício Antecipado.

A eleição diz essencialmente que você concorda em reconhecer como renda ordinária para NQSOs, e como um item AMT para ISOs, qualquer spread entre o valor justo de mercado da ação e seu preço de exercício. Dessa forma, a valorização futura das ações da NQSO pode ser tributada a taxas favoráveis ​​de ganhos de capital de longo prazo com a venda das ações subjacentes. Sem a apresentação oportuna da Seção 83 (b) no exercício, você reconhece a receita do spread no vesting para os ISOs e NQSOs.

Como explicado em outra FAQ, a tributação ISO é mais complexa para opções de exercício antecipado com uma eleição 83 (b). Para este tipo especial de ISO, o período de retenção ISO de um ano começa no exercício. Mas em uma venda antes do período de detenção da ISO ser cumprido (isto é, desqualificar a alienação em uma venda dentro de dois anos da outorga), a receita ordinária é a mais baixa do spread na vested (o restante é o ganho de capital) ou o ganho real de venda.

Status de suas ações após o exercício.

O prazo para o direito de recompra da empresa é semelhante ao da escalada ou dos cronogramas de aquisição graduados para as opções de ações tradicionais. Em troca do imposto potencialmente mais baixo sobre a venda das ações, você se compromete com as ações da sua empresa mais cedo. Embora as ações não investidas que você recebe na compra / exercício possam ser mantidas em uma conta de garantia até que elas sejam adquiridas, elas são ações em circulação que conferem direitos de voto e elegibilidade para dividendos. Ocasionalmente, quando permitido por lei, as empresas oferecem empréstimos aos funcionários para incentivar esse exercício antecipado.

Alerta: Você não precisa fazer esse arquivamento para opções de ações padrão que você pode exercer somente após o vesting. As ações que você recebe no exercício de opções de ações adquiridas não estão sujeitas a um risco substancial de perda que desencadeia a capacidade e a necessidade de fazer uma eleição na Seção 83 (b).

Para obter detalhes adicionais sobre esses tipos de opções de ações, consulte os artigos relacionados em outros lugares neste site.

Noções básicas sobre opções de ações.

Se as opções de ações incluírem uma parte de sua remuneração, é imprescindível que você entenda o que possui e como valorizá-la dentro de seu quadro financeiro geral.

Uma opção de compra de ações dá a você o direito de comprar um certo número de ações da empresa a um preço fixo por um certo número de anos. Existem dois tipos principais de opções de ações & mdash; & # 8220; opções de incentivo & # 8221; e & # 8220; opções não qualificadas & # 8221; & mdash; cada um com regras únicas e consequências fiscais. Se as opções são avaliadas corretamente e exercidas de forma a minimizar as consequências fiscais, elas podem ser uma parte valiosa de sua riqueza total.

Se você é um executivo corporativo ou planeja ser um deles algum dia, uma parte substancial de sua remuneração pode ser fornecida em opções de ações. As opções de ações são as mesmas que o bom e velho dinheiro? Não exatamente. Tradicionalmente, as opções de ações têm sido usadas como uma forma de as empresas recompensarem a alta gerência e vincularem seus interesses àquelas da empresa e de outros acionistas.

Basicamente, uma opção de ações dá a você o direito de comprar um certo número de ações da empresa a um preço fixo por um certo número de anos. O preço pelo qual a opção é oferecida é chamado de "preço de concessão", & # 8221; e geralmente é o preço de mercado no momento em que as opções são concedidas. Os direitos de opção geralmente são adquiridos, significando que apenas uma certa porcentagem das opções pode ser exercida em diferentes momentos no tempo. Normalmente, há um limite de tempo no exercício das ações, normalmente 10 anos a partir da data em que as opções foram concedidas.

Existem dois tipos principais de opções de ações & mdash; & # 8220; opções de incentivo & # 8221; e & # 8220; opções não qualificadas & # 8221; & mdash; cada um com regras únicas e consequências fiscais. Com opções de incentivo, você não é obrigado a pagar impostos sobre o & # 8220; spread & # 8221; entre o preço de concessão e o preço de exercício até que as ações sejam vendidas. Os impostos sobre ganhos de capital seriam então devidos. Com opções de ações não qualificadas, você deve pagar impostos sobre o spread a cada ano, como se fosse renda ou salário.

Você realmente possui as opções? Sim e não. Até você exercer suas opções de ações, elas permanecem nos livros da empresa como um ativo da empresa e um benefício para você. Somente quando você possui as opções, elas são consideradas um ativo em seu portfólio. É por isso que é difícil determinar o valor real das opções de ações em seu portfólio.

O que é uma declaração de status de opção?

Uma declaração de status de opção deve ser usada como um complemento à sua demonstração financeira pessoal para ajudá-lo a determinar com precisão sua riqueza total. Uma declaração de status de opção geralmente incluirá as seguintes informações sobre suas opções de ações:

a data em que as opções foram premiadas com o tipo de opções & # 8211; incentivo ou não qualificado o número de ações outorgadas o preço por ação o número de ações exercidas o número de ações adquiridas e não investidas as opções canceladas o número total de ações em circulação o número de ações exercíveis.

Dessa forma, você pode ver facilmente quais opções você possui (ou seja, o número de opções que você exerceu) como um ativo e quais opções permanecem como ativos da empresa e possíveis ativos futuros. As opções devem ser exercidas regularmente para gerenciar o ativo de forma consistente e adequada.

O prazo normal dentro do qual as opções devem ser exercidas é de 10 anos. O exercício pode ser uma transação sem dinheiro, onde a diferença entre o preço das opções e o valor de mercado atual da ação é pago em dinheiro. Opções não qualificadas podem ser exercidas em dinheiro ou mantidas em forma de certificado ou de entrada em livro. No entanto, o spread entre o preço da opção e o valor de mercado está sujeito ao imposto de renda comum. As opções de ações de incentivo também podem ser exercidas como uma transação sem dinheiro, mas isso estaria sujeito ao imposto de renda. Tenha em mente que os impostos sobre ganhos de capital também se aplicam quando você exerce opções de ações, mas você pode reter esse imposto a um mínimo se você exercer suas opções comprando-as e mantendo-as por um ano.

Como você pode ver, entender as opções de ações e determinar seu valor para você pode ser um pouco complicado. Se as opções de ações incluírem parte de sua remuneração, é imperativo que você entenda o que você possui e como valorizá-la dentro de seu quadro financeiro geral. Se as opções são avaliadas corretamente e exercidas de forma a minimizar as consequências fiscais, elas podem ser uma parte valiosa de sua riqueza total.

Este artigo é apenas para fins informativos e não pretende ser uma oferta ou solicitação para a venda de qualquer produto ou serviço financeiro ou como uma determinação de que qualquer estratégia de investimento é adequada para um investidor específico. Os investidores devem procurar aconselhamento financeiro sobre a adequação de qualquer estratégia de investimento com base em seus objetivos, situações financeiras e necessidades específicas. Este artigo não foi elaborado ou tem a intenção de fornecer aconselhamento financeiro, tributário, jurídico, contábil, de investimento ou outro aconselhamento profissional, já que esse aconselhamento sempre requer consideração de circunstâncias individuais. Se for necessário aconselhamento profissional, os serviços de um conselheiro profissional devem ser procurados.

Matthew T. Panarese.

Presidente da região Mid-Atlantic, Wilmington Trust, N. A.

Matt é responsável por liderar o Wealth Advisory Services da Wilmington Trust em toda a região do Atlântico Médio. Ele supervisiona as vendas regionais, fiduciárias.

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